從嚴(yán)格意義上講,現(xiàn)在美國和歐洲還沒有進入經(jīng)濟衰退,美國去年最后一個季度出現(xiàn)了負(fù)增長,但是今年第一、第二季度是正增長,2%,還不錯,歐洲還沒有出現(xiàn)負(fù)增長,日本是零增長。從技術(shù)層面來看,更不能稱之為蕭條。
目前的世界金融格局和十年前的完全不一樣了,像俄羅斯、中國、還有一些中東國家有大量的外匯儲備,這些國家事實上掌握著金融危機如何緩解的鑰匙。但這并不是說G7不重要,我的感覺現(xiàn)在應(yīng)該做加法而不是重新組合,除了由G7控制的歐洲央行、美國央行以及英國央行之外,還需要擁有主權(quán)財富的國家一起來解決金融危機。
不要忘記,美國中央銀行、歐洲中央銀行和英國中央銀行隨時可以印鈔票,直接到金融市場、信貸市場上去購買公司的票據(jù),購買他們發(fā)行的債券。世界三大中央銀行是最大的貨幣供給者。所以,現(xiàn)在最主要的矛盾是救火,而不是尋找縱火犯,大家想辦法,臨時湊合,很難在這個時候探討出一個非常合理的、新的金融框架。
冰島、巴基斯坦現(xiàn)在都面臨著國家破產(chǎn)的窘境,因為資不抵債。其實國家破產(chǎn)這個詞有一定誤導(dǎo)性,國家破產(chǎn)的背后是國家的收支危機,國際收支危機,要還的債沒有錢去還,要再借錢又借不來。在歷史上這種現(xiàn)象曾反復(fù)發(fā)生,各個國家都有過。1997年至1998年的亞洲金融危機,就是國際收支危機。國家破產(chǎn)的概念,是想學(xué)企業(yè)破產(chǎn)的概念,既然企業(yè)可以破產(chǎn),國家也可以宣布破產(chǎn),你們就不要來逼債了,給我一個喘息之機,等恢復(fù)以后再還錢。
美國是享有了國際貨幣的發(fā)行權(quán)的大國,這是他的優(yōu)勢所在。打個比方,美國消費者或者家庭借了很多錢還不出來了,企業(yè)投了很多資,借的錢,包括高盛和雷曼兄弟,借了那么多錢還不清了,怎么辦呢?國家擔(dān)保,跟全世界人民、全世界政府借錢,借錢之后,把這些家庭或者是企業(yè)給擔(dān)保過來,暫時給托管過來,它的基礎(chǔ)就是美國的國家信用,美國這個國家沒有破產(chǎn),不僅可以借錢,而且借錢的利息率還降低了。
我個人預(yù)計,7000億美元的救市方案加上美聯(lián)儲上萬億的直接印鈔票的措施,應(yīng)該能夠在三個月到半年之內(nèi),穩(wěn)住美國的金融市場。但是穩(wěn)定了金融市場不等于美國的實體經(jīng)濟不會進入衰退,恰恰相反,我認(rèn)為美國實體經(jīng)濟應(yīng)該會進入一個比較溫和的,但是時間非常長的衰退,恐怕長達五六年甚至十年。
我們應(yīng)該把自己的事情干好,先把自己的地盤守好,怎么守好?首先,國際經(jīng)濟衰退遲早要來,我們的進出口肯定會受到?jīng)_擊,所以要不失時機地啟動內(nèi)需,公共財政要有新的思維。你不能強迫百姓消費。要改變百姓的消費是很難的,等于改變一個文化。企業(yè)投資已經(jīng)非常高了,每年占GDP的43%,投資上不去了,怎么辦呢?只能由政府消費,有人說了,政府消費以后會出現(xiàn)赤字怎么辦?不要緊,出現(xiàn)了赤字,若干年后可以通過減持部分國有企業(yè)來彌補。
把自己的地盤守好還有一個非常重要的地方,就是一定要防止當(dāng)美國和西方的金融市場穩(wěn)定了以后,有可能我們的錢就沒有組織、混亂地出去抄底了,這時可能會出現(xiàn)問題,所以一定要守好。
我們必須本著如何保證未來三十年,中國經(jīng)濟能夠完成變成一個富強的經(jīng)濟的歷史過程。我個人分析,未來三十年對中國經(jīng)濟的最大沖擊還是來自于西方國家、發(fā)達國家的金融界,而發(fā)達國家的金融界主要是一批金融機構(gòu),我個人認(rèn)為應(yīng)該緊緊抓住這次歷史機遇,不是為了賺錢,不是為了抄底。如果撒開了平均式地去投資,總有若干主流金融機構(gòu)是會生存下來,如果在三到四個主流機構(gòu)里,我們有1%到5%的股權(quán)的話,就有知情權(quán)了。未來如果金融經(jīng)濟開放了,他們想來炒作人民幣資產(chǎn),我們就能事先知道,甚至可以有控制權(quán),這對中國經(jīng)濟未來發(fā)展至關(guān)重要。對中國的商業(yè)銀行來說,這看來還是非常困難的。這不是商業(yè)行為,是戰(zhàn)略行為,因此我覺得不應(yīng)該由個別商業(yè)銀行來做,可能需要由某些中介機構(gòu)來做,甚至可以考慮在海外注冊一些機構(gòu)去做。也有可能會損失一些錢,但18000億美元的外匯資產(chǎn)虧100億美元,如果我們能夠獲得若干金融機構(gòu)的知情權(quán)甚至于控制權(quán)的話,非常值得。
最好的辦法是不要等,不可能美國所有的金融機構(gòu)都同時金蟬脫殼,總能逮住幾個重要金融機構(gòu),而且不僅是入股,今后我們還要考慮培養(yǎng)一部分經(jīng)理,一部分政府官員,逐步進入他的董事會。這是很值得探討的話題,一件非常有必要做的事情,要再創(chuàng)造一些新的投資機構(gòu)來完成整個任務(wù)。
。ㄗ髡呦登迦A大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授,清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任。本文根據(jù)作者在央視經(jīng)濟頻道“直擊華爾街風(fēng)暴”節(jié)目中的訪談?wù)矶。?/FONT>
【作者:李稻葵 來源:上海證券報】
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