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國(guó)際貿(mào)易 |
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| 企業(yè)并購(gòu)的八種模式 |
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作者：石家莊律師趙麗娜
出處：法律顧問網(wǎng)·涉外jeanmcdaniel.com
時(shí)間：2008/9/25 18:17:00 |
一、出資買斷，又稱購(gòu)買式兼并。由兼并方出資收購(gòu)兼并企業(yè)的全部資產(chǎn)并承擔(dān)其全部債務(wù)。這種模式對(duì)資金需求大，對(duì)技術(shù)管理要求高。
二、出資控股式。兼并方出資購(gòu)買被兼并方權(quán)益并達(dá)到控制地位。這種模式風(fēng)險(xiǎn)較大。
三、資產(chǎn)換股式。又稱吸收股份式。被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并企業(yè)，被兼并企業(yè)的所有者成為兼并企業(yè)的股東。此類型在股份制公司上市前重組業(yè)務(wù)中最為常見。
四、承擔(dān)債務(wù)式。這在出資買斷中屬極端情況，對(duì)資債相當(dāng)或資不抵債的企業(yè)，兼并方可用較少資金，以承擔(dān)債務(wù)為條件接收資產(chǎn)，實(shí)施企業(yè)兼并。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)已實(shí)現(xiàn)的企業(yè)兼并中，采用這種方式的約占70％。
五、協(xié)議合并。通過協(xié)議形式合并，充分運(yùn)用雙方的技術(shù)、管理、品牌優(yōu)勢(shì)，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，交易成本較低。
六、“借殼上市”和“買殼上市”。先通過買“殼”或借“殼”然后再注入自身業(yè)務(wù)，使其無需正式申請(qǐng)而順利獲得上市資格。
七、托管。在企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的基礎(chǔ)上，將企業(yè)經(jīng)營(yíng)者從企業(yè)要素中分離出來，以受托方的身份與委托方（即企業(yè)所有者）簽定合同，專事企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，從而形成所有者、經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者之間的利益關(guān)系和制衡關(guān)系，大多數(shù)最終對(duì)托管企業(yè)實(shí)施兼并。
八、杠桿兼并，又稱融資式兼并。按杠桿原理，以少量自有資金，主要通過舉債方式取得企業(yè)并購(gòu)所需要的巨額資金，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的力量實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)交易，為“小魚”吃“大魚”創(chuàng)造了條件，但風(fēng)險(xiǎn)很大，受到有關(guān)金融法規(guī)的限制，如近年引起國(guó)內(nèi)強(qiáng)烈反響的“中策現(xiàn)象”。
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