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國際貿(mào)易  
政治疑慮與不佳投資記錄打擊中國對外投資希望
出處:法律顧問網(wǎng)·涉外jeanmcdaniel.com     時間:2012/2/17 11:50:40

【路透中國】政治疑慮與不佳投資記錄打擊中國對外投資希望

來源:路透中國   
 路透北京2月15日電---中國有動機、有機會,也有5,600億美元可以在未來五年進行海外投資;而中國兩大貿(mào)易伙伴有遠(yuǎn)超這一數(shù)額的融資需求,由此而來的眾多誘人投資機會可能讓中國挑花眼。

  為解決歐債危機,歐洲需要出售數(shù)以千億歐元計的資產(chǎn)和債券;為達(dá)到嚴(yán)格的新資本規(guī)定,歐洲銀行業(yè)者或?qū)⒊鍪?-5萬億(兆)歐元(3.9-6.5萬億美元)資產(chǎn);而美國還有1萬億美元財政赤字需要彌補。

  但外國政府不愿將戰(zhàn)略性資產(chǎn)賣給最終受控于中國政府的實體,加上過往交易不盡人意,都可能導(dǎo)致中國四處碰壁。

  傳統(tǒng)基金會研究員Derek Scissors稱:“短期內(nèi),規(guī)模達(dá)到及超過1,000億美元的海外投資,會遭遇明顯而有力的障礙!

  “中國公司在進行復(fù)雜交易時的老練能力仍是一個障礙,”Scissors稱,“一個更大的障礙是,雖對中國資金存在迫切需求,但面對一擁而上的中國資金,又存在不安!

  這一點在歐盟身上似乎格外真實,歐盟對資金的需求最迫切,而政治障礙也最為復(fù)雜,對中國投資也最為挑剔。

  本周在北京召開的中歐峰會上,投資方面的探討未能取得重大成果,只有歐盟(EU)執(zhí)委會主席巴羅索淡然無味的承諾將發(fā)展雙邊投資共識。

  不過,澳洲可能已經(jīng)在與中國買家做交易方面指明了道路。該國2009年頒布了外資投資大型企業(yè)的指引,指明了能夠獲準(zhǔn)及無法獲準(zhǔn)的交易類型。

  澳洲資源部長Martin Ferguson去年表示,歷經(jīng)多年挫折的中國交易方,已經(jīng)知道如何在澳洲撮合并購案。

  實際上,自此之后交易數(shù)量大漲,傳統(tǒng)基金會稱,澳洲成為中國最大的投資對象。

  歐洲或許也可利用所有自己能夠得到的幫助。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,2011年中國對歐盟的外商直接投資(FDI)金額只有43億美元,較2010年增長94%。

  **工會阻撓,政界反對**

  談到壁壘問題,以意大利為例,部分分析師稱該國或?qū)⒈黄瘸鍪圩疃?,000億歐元國有資產(chǎn),以應(yīng)對巨額債務(wù)負(fù)擔(dān)。該國共有1.8萬億歐元國有資產(chǎn)。

  歐洲政府債務(wù)專家Nicholas Spiro稱,意大利最具價值的資產(chǎn),也是其政治上最難出售的資產(chǎn),例如油氣公司、公路和郵政服務(wù)公司。Spiro也是Spiro Sovereign Strategy的董事總經(jīng)理。

  “工會反對出售的阻力想必會升高,”Spiro說!罢畏磳σ彩且淮笠蛩!

  他以2008年意大利航空(Alitalia)出售給法航荷航的失敗案為例--這還是歐元區(qū)內(nèi)部的交易--由此想見要讓資產(chǎn)順利出脫所面臨的難度有多大。

  中國對它想要的目標(biāo)也很挑剔;任何投資人在斥資數(shù)以十億計美元,與不愿出售最優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品彌補資金缺口的業(yè)主周旋時,想必也是如此。這些業(yè)主指望在時間充裕的情況下,這道融資缺口會自行彌平。

  中國央行貨幣政策委員夏斌周一于歐盟-中國峰會開始前,在一場經(jīng)濟論壇的場邊對記者說。“我們可能窮,但我們并不笨!

  “我們必須遵循進行此類投資的商業(yè)準(zhǔn)則。這意味著我們要的是報酬率。”

  中國也想要技術(shù)、資源及戰(zhàn)略性資產(chǎn),這讓西方政界人士及其選民感到憂心。

  “自2005年以來,中國對美并購交易動輒超過1億美元,但是總投資額卻落后澳洲,增幅也不如巴西;因為中國企業(yè)正確體認(rèn)到,在美國進行非常大型的投資案時,將會遭遇到政治阻力,”Scissors說。

  2011年,中國從冰島到緬甸的收購案到處踢到鐵板,包括中國石油在加拿大的54億美元交易案、中國海洋石油在阿根廷的70億美元交易案,以及光明食品集團打算斥資25億美元收購法國酸奶制造商Yoplait。

  傳統(tǒng)基金會數(shù)據(jù)顯示,2011年中國海外收購案失敗的規(guī)?傆嬤_(dá)328億美元。

  中國商務(wù)部發(fā)布中資企業(yè)去年成功敲定海外收購金額達(dá)601億美元,相較之下,并購失敗的比例超過一半。

  **平衡資本流動**

  從商務(wù)部數(shù)據(jù)來看,要平衡資本流動是件難事。數(shù)據(jù)顯示2011年中國吸引外資投資的規(guī)模,幾乎是中方至海外投資規(guī)模的兩倍。

  根據(jù)商務(wù)部計算,去年對內(nèi)的FDI增加9.7%,對外的非金融FDI僅成長1.8%。官方希望在2015年底止五年內(nèi)達(dá)成平均增長17%的目標(biāo),累計投資5,600億美元。

  我們可以合理預(yù)計5,600億美元中多數(shù)可找到投資實質(zhì)資產(chǎn)的管道,中國自交易當(dāng)中獲得穩(wěn)定的收入,可作為收購的資金來源。

  這將達(dá)成雙重目標(biāo):平衡資本流動,減少歐美債券曝險部位;分析師認(rèn)為中國決策者對歐美債券早已感到厭倦。

  中國兩年來眼看著歐洲危機阻礙其最大出口市場的成長和需求,而中國3.2萬億外匯儲備中估計將近有8,000億的歐元區(qū)公債,也浮現(xiàn)違約的風(fēng)險。

  如果中國能促使跨國企業(yè)并購活動升溫,在其重新平衡資本流動方面或許可消除政治面上的一些不快。但這也不盡然。

  中國最大建筑機械制造商--三一重工總裁向文波在歐盟-中國峰會一場企業(yè)論壇場邊對記者說,該公司以3.6億歐元收購德國機械公司普茨邁斯特(Putzmeister)時,就曾引發(fā)疑慮及工會反彈。

  這是中資企業(yè)在歐洲的最大收購案之一。盡管從全球并購交易及歐洲所需資金的角度來看,這只是個小小的案例。

  向文波說,事情發(fā)生在美國的話,情況會更糟。

  “問題不在于我們不愿意買美國的東西,而在于缺乏良好的政治互信。美國人老是擔(dān)心如果把先進技術(shù)賣給中國,中國就會制造先進的飛機、坦克、大炮攻打美國人,這就是一大阻礙。”


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