標(biāo)準(zhǔn)普爾母公司麥格勞-希爾公司昨日發(fā)表聲明稱，標(biāo)普總裁德文·夏爾馬將于今年9月12日去職，現(xiàn)任花旗銀行首席營運官道格拉斯·彼得森屆時將接替夏爾馬出任標(biāo)普總裁一職。盡管消息靈通人士表示夏爾馬的離職與標(biāo)普調(diào)降美國主權(quán)信用評級和美國司法部啟動針對標(biāo)普的調(diào)查無關(guān)，但在近年來相繼爆發(fā)的金融危機和歐債危機中，三大評級機構(gòu)自身信譽不僅屢遭質(zhì)疑，其行業(yè)壟斷性也受到炮轟。
美國監(jiān)管機構(gòu)和立法賦予大權(quán)
法國國際信息和展望研究中心副主任京特·卡佩勒-布朗卡爾指出，穆迪、惠譽和標(biāo)準(zhǔn)普爾這三大評級機構(gòu)能有今天的地位，最一開始是由美國監(jiān)管機構(gòu)和立法機構(gòu)賦予的。
三大機構(gòu)上世紀(jì)初創(chuàng)建時只是金融信息機構(gòu)，后來才開始從事信用評級。１９７５年，美國證券交易委員會首次將“全國公認(rèn)的統(tǒng)計評級機構(gòu)”的評級結(jié)果納入聯(lián)邦證券監(jiān)管體系。此外，美國法律規(guī)定，像保險公司這樣的機構(gòu)投資者只能購買資質(zhì)良好的評級機構(gòu)認(rèn)可的債券。另一個賦予評級機構(gòu)較高地位的是２００４年開始執(zhí)行的《巴塞爾協(xié)議ＩＩ》。這一協(xié)議要求銀行為他們持有的有風(fēng)險的主權(quán)債務(wù)資產(chǎn)預(yù)留資本，這實際上“使評級機構(gòu)成為權(quán)力巨大的評估者”。
但在金融危機和隨后的歐債危機中，三大信用評級機構(gòu)的角色飽受詬病，以致歐美國家掀起了一場針對評級機構(gòu)的監(jiān)管風(fēng)暴。
在美國本土，美國聯(lián)邦儲備委員會已表示將重新審視如何使用信用評級，這意味著美國有可能對信用評級機制進行改革。
法國戰(zhàn)略咨詢公司Ｗｅａｖｅ副總裁埃里克·德拉努瓦說，信用評級機構(gòu)最初的作用是為投資者提供可靠的投資信息，但目前已經(jīng)偏離最初的作用。目前迫切需要對信用評級機構(gòu)進行改革，重新審視他們的經(jīng)濟模型、任務(wù)和目標(biāo)，以及建立更加嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)則和監(jiān)管規(guī)則。
影響力不容低估
前穆迪日本公司日韓企業(yè)評級部門負(fù)責(zé)人森田隆大認(rèn)為，評級機構(gòu)的信譽在美國次貸危機中受損，但在歐美債務(wù)危機中，評級機構(gòu)的影響力一如既往，繼續(xù)顯示其在金融市場和經(jīng)濟社會中的強大作用。究其根源，是因為尚不存在可以取代“評級”的金融環(huán)境。可以說，在資本市場，沒有“評級”的話，市場將無法有效運作。
金融危機爆發(fā)后，歐盟便收緊了對信用評級機構(gòu)的監(jiān)管。在歐盟看來，信用評級機構(gòu)未能及時預(yù)警風(fēng)險，存在嚴(yán)重失誤，從而助長了金融危機的擴大。而在主權(quán)債務(wù)危機中，歐盟國家又紛紛把指責(zé)的矛頭對準(zhǔn)了信用評級機構(gòu)，批評他們?yōu)E用評級大權(quán)，加劇了市場恐慌，成為危機擴散的推手之一。１９９７年亞洲金融危機也是在信用評級被下調(diào)之后出現(xiàn)的，評級機構(gòu)很多時候是“事后諸葛亮”。
歐洲欲走向“獨立”
為打破美國三大評級機構(gòu)的壟斷，歐洲正試圖建起一套屬于自己的、受到公共監(jiān)管的評級體系，但迄今尚無明顯進展。
布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟研究所經(jīng)濟學(xué)家尼古拉·韋龍建議，歐洲中央銀行應(yīng)該建立自己的信用評級標(biāo)準(zhǔn)，從而減少對信用評級機構(gòu)的依賴，但這并不意味著歐洲央行將取代評級機構(gòu)。
順應(yīng)歐洲的需要，歐洲最大的戰(zhàn)略咨詢公司羅蘭貝格國際管理咨詢有限公司計劃組建一家由２５家企業(yè)參與的集團，每家企業(yè)出資１０００萬歐元，建立一個歐洲信用評級機構(gòu)，以抗衡美國主導(dǎo)的三大評級機構(gòu)。按照設(shè)想，歐洲信用評級機構(gòu)對企業(yè)的信用評級費用不到三大評級機構(gòu)的三分之一，且費用是由投資者支付，而不是由債券發(fā)行者支付，從而消除了利益沖突之嫌。另一套方案是在瑞士成立一家信用評級機構(gòu)，以保證其在政治上獨立，不受任何國家影響。
埃里克·德拉努瓦表示，在對評級機構(gòu)建立更加嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)則和監(jiān)管規(guī)則外，同時允許新的評級機構(gòu)出現(xiàn)，鼓勵良性競爭。
整體行業(yè)急需監(jiān)管
目前，美歐要求加強評級機構(gòu)監(jiān)管的呼聲越來越高，監(jiān)管內(nèi)容涉及提高評級機構(gòu)計算方法的透明度、內(nèi)部消息的使用和利益沖突管理等。歐洲一些官員和監(jiān)管者還提議，評級機構(gòu)在公布評級決定之前需提前３天通知被評級方，以便讓被評級方有足夠時間做準(zhǔn)備，以應(yīng)對市場可能出現(xiàn)的變化。目前，在歐洲通行的是評級機構(gòu)提前１２個小時通知評級決定，而在美國則是沒有提前通知時間。
對此，紐約大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授勞倫斯·懷特認(rèn)為，沒有必要增強透明度，因為目前評級機構(gòu)在方法論方面已經(jīng)足夠透明，“你要尊重每個評級機構(gòu)的保密條款，如果所有方法都完全公開，新出現(xiàn)的評級機構(gòu)就會照抄別人的評級方法造成雷同，無法形成有效競爭”。此外懷特還認(rèn)為，延長提前通知的時間是一個“巨大的錯誤”，會增加內(nèi)幕交易的機會，對市場有弊無利。
日本神戶大學(xué)法學(xué)教授近藤光男指出，評級機構(gòu)的問題主要有兩點，一是評級機構(gòu)商業(yè)模式產(chǎn)生的利益沖突；二是長期市場壟斷。與評級機構(gòu)擁有的影響力相比，其受到的約束和監(jiān)管不夠。
德國漢堡世界經(jīng)濟研究所所長托馬斯·施特伯哈爾認(rèn)為，評級機構(gòu)已擁有一種政策權(quán)力，它不再是簡單地傳遞信息，而是做出裁決，對其權(quán)力必須加以限制。
全球壟斷亟待打破
懷特認(rèn)為，目前國際評級行業(yè)中僅有幾個聲音，讓投資者無法聽到不同聲音，無法更客觀地評估風(fēng)險。更多聲音好于只有幾個聲音，更有利于證券市場的健康發(fā)展。
韓國三星經(jīng)濟研究所首席研究員鄭永石表示，要想打破目前國際信用評級市場的壟斷性，就應(yīng)設(shè)立評級機構(gòu)“業(yè)績記錄”這種統(tǒng)計平臺，也就是靠此前業(yè)績的記錄來積累信用。不可否認(rèn)，這將不是一個短期過程。
實際上，目前國際信用評級體系存在的問題歸根結(jié)底是“力量”問題�，F(xiàn)行國際金融體系是由發(fā)達(dá)國家打造的，亞洲目前并不具備真正的“力量”。西方依然控制著整個評級體系，而美國對評級機構(gòu)尤其具有深遠(yuǎn)影響。
商報綜合報道
全球三大評級機構(gòu)詳解
標(biāo)普評級
標(biāo)普的長期評級分為投資級和投機級兩大類，投資級的評級具有信譽高和投資價值高的特點，投機級的評級則信用程度較低。投資級包括AAA、AA、A和BBB，投機級則分為BB、B、CCC、CC、C和D。AAA級為最高信用等級；D級最低，視為對條款的違約。
從AA至CCC級，每個級別都可通過添加“+”或“-”來顯示信用高低程度。例如，在AA序列中，信用級別由高到低依次為AA+、AA、AA-。
標(biāo)普的短期評級共設(shè)六個級別，依次為A-1、A-2、A-3、B、C和D。其中A-1表示發(fā)債方償債能力較強，此評級可另加“+”號表示償債能力極強。
標(biāo)普目前對126個國家和地區(qū)進行了主權(quán)信用評級。美國失去AAA評級后，目前擁有AAA評級的國家和地區(qū)還有澳大利亞、奧地利、加拿大、丹麥、芬蘭、法國、德國、中國香港、馬恩島、列支敦士登、荷蘭、新西蘭、挪威、新加坡、瑞典、瑞士和英國。
穆迪評級
穆迪長期評級（一年期以上債務(wù)）共分九個級別：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C。其中Aaa級債務(wù)的信用質(zhì)量最高；C級債務(wù)為最低等級，收回本金及利息的機會微乎其微。
在Aa到Caa的六個級別中，還可以添加數(shù)字1、2或3進一步顯示各類債務(wù)在同類評級中的排位，1為最高，3則最低。通常認(rèn)為，從Aaa級到Baa3級屬于投資級，從Ba1級以下則為投機級。
穆迪的短期評級（一年期以下債務(wù)）依據(jù)發(fā)債方的短期債務(wù)償付能力從高到低分為P-1、P-2、P-3和NP四個等級。
目前，穆迪的業(yè)務(wù)范圍主要涉及國家主權(quán)信用、美國公共金融信用、銀行業(yè)信用、公司金融信用、保險業(yè)信用、基金以及結(jié)構(gòu)性金融工具信用評級等幾方面。穆迪在全球26個國家和地區(qū)設(shè)有分支機構(gòu)。
惠譽評級
惠譽的規(guī)模較小，是惟一一家歐洲控股的評級機構(gòu)。其長期評級用以衡量一個主體償付外幣或本幣債務(wù)的能力。
惠譽的長期信用評級分為投資級和投機級，其中投資級包括AAA、AA、A和BBB，投機級則包括BB、B、CCC、CC、C、RD和D。AAA等級最高，D為最低級別，表明一個實體或國家主權(quán)已對所有金融債務(wù)違約。
惠譽的短期信用評級大多針對到期日在13個月以內(nèi)的債務(wù)。短期評級更強調(diào)的是發(fā)債方定期償付債務(wù)所需的流動性。短期信用評級從高到低分為F1、F2、F3、B、C、RD和D。其采用“+”或“-”用于主要評級等級內(nèi)的微調(diào)，但這在長期評級中僅適用于AA至CCC六個等級，而在短期評級中只有F1一個等級適用。
惠譽總部分設(shè)于紐約和倫敦兩地，在全球擁有50多家分支機構(gòu)和合資公司，為超過80個國家和地區(qū)的客戶提供服務(wù)。
